27日，人民幣兌美元中間價(jià)下調630個(gè)基點(diǎn)，報6.9572，創(chuàng )下2022年12月30日以來(lái)的最低，單日貶值幅度則創(chuàng )下2022年5月6日以來(lái)的最大。值得注意的是，2月以來(lái)人民幣中間價(jià)已經(jīng)累計調貶1968個(gè)基點(diǎn)。

分析師表示，這主要是因為近期市場(chǎng)重燃對美聯(lián)儲激進(jìn)加息的預期，推動(dòng)美元指數反彈，從而給人民幣匯率帶來(lái)調整壓力。目前中國經(jīng)濟仍在向好發(fā)展，人民幣貶值空間有限。5月以后，隨著(zhù)外部制約因素減弱，支撐人民幣匯率的利好因素將更多顯現。

今年以來(lái)，人民幣對美元匯率呈現上行走勢，

但為何近期出現新一波下跌？

針對人民幣匯率近期走勢，中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平表示，影響近期人民幣匯率的因素主要是：其一，受美國1月CPI數據下降幅度不及預期影響，美元指數有所反彈；其二，春節過(guò)后，貿易結匯需求季節性回落，這也是造成人民幣貶值的原因之一。

中信證券明明債券研究團隊表示，美國1月非農數據強勢反彈，表明美國經(jīng)濟短期內步入衰退的概率較低，“美聯(lián)儲停止加息甚至轉為降息”的預期被動(dòng)搖，美元指數短期內持續走低的趨勢也因此逆轉。進(jìn)入2月，A股市場(chǎng)北向資金快速流入的慣性減弱，中美利差倒掛程度收斂的趨勢暫緩。在此背景下人民幣進(jìn)一步走升動(dòng)能趨弱，并轉為震蕩運行。

中國經(jīng)濟時(shí)報時(shí)評，經(jīng)濟強貨幣則強。美國經(jīng)濟增長(cháng)強勁、非農就業(yè)數據樂(lè )觀(guān)，美國經(jīng)濟軟著(zhù)陸的可能性變大，由此美國經(jīng)濟基本面力挺美元，致使美元走強。

美國通脹趨緩不及預期，市場(chǎng)則預測美聯(lián)儲加息幅度放緩會(huì )有所減弱，進(jìn)而推升美元指數上行，出現階段性走強之勢，壓制了人民幣匯率。

國內結匯需求走軟，國內企業(yè)有大量外匯卻持幣觀(guān)望。2022年我國貨物貿易順差6856億美元，但企業(yè)持有5000多億美元外匯未結匯，這必定會(huì )對2023年人民幣匯率波動(dòng)造成較大影響。

如上分析了人民幣匯率出現的這波下行走勢，縱觀(guān)全年：

哪些因素會(huì )推動(dòng)人民幣匯率走出新趨勢？

美國經(jīng)濟具有很強的韌性，雖然其有高通脹、高利率的不利因素影響，但美國經(jīng)濟非但沒(méi)有陷入衰退，反而表現較好，經(jīng)濟基本面為美元堅挺和走強奠定了基礎，這不利于人民幣匯率走高。

美國正在加速與中國的全面“脫鉤”，美國對中國生產(chǎn)訂單明顯下滑，美國及西方盟友正在加大在岸、友岸投資，會(huì )對中國的貿易順差和吸引外資造成負面干擾，直接增大人民幣匯率向下的動(dòng)能。美國窮盡政治手段打壓中國，進(jìn)一步惡化中美雙邊經(jīng)貿關(guān)系，這種風(fēng)險和預期傳導至中國實(shí)體經(jīng)濟，會(huì )對我國經(jīng)濟發(fā)展形成阻滯，也會(huì )對人民幣匯率造成一定貶值壓力。

中國經(jīng)濟正在逐步擺脫疫情的不利影響，經(jīng)濟強勁復蘇的預期明顯，消費回暖的步伐在加快，但經(jīng)濟回暖需要一個(gè)過(guò)程，一攬子的刺激政策還需要假以時(shí)日才能完全顯現，全年的經(jīng)濟走勢應該是前低后高的態(tài)勢。經(jīng)濟基本走勢決定了人民幣匯率應該是相似圖形，人民幣匯率不應該走出一波獨立行情。

中國持續深化的改革和高水平對外開(kāi)放進(jìn)一步增強經(jīng)濟增長(cháng)預期。同時(shí)，外部不確定性增強，一些主要經(jīng)濟體的衰退跡象明顯。此消彼長(cháng)的內外環(huán)境會(huì )提升人民幣資產(chǎn)的吸引力，從而形成人民幣資產(chǎn)在全球范圍內具有的更高投資價(jià)值和更低投資風(fēng)險，推動(dòng)人民幣匯率走出向上行情。

簡(jiǎn)而言之，人民幣匯率將在今年走出前低后高的態(tài)勢，這亦是經(jīng)濟基本面的態(tài)勢。