22日，離岸人民幣再度大幅貶值，突破了“7.1”關(guān)口，這是發(fā)生了什么？人民幣接下去還會(huì )貶值嗎？

人民幣跌破7.1關(guān)口

數據顯示，9月22日，離岸人民幣對美元匯率跌破7.1關(guān)口，日內貶值超300點(diǎn)，最高報7.1047，續創(chuàng )2020年6月以來(lái)新低。

在岸人民幣對美元匯率最高報7.0947，日內貶值超400點(diǎn)。

外匯交易中心數據顯示，9月22日，人民幣中間價(jià)報6.9798，下調262點(diǎn)。

對此，興業(yè)證券認為，本輪人民幣貶值可能更多還是美元走強下的“被動(dòng)貶值”。

從三方面來(lái)看：基本面韌性仍強+緊縮預期升溫下，美元指數明顯走強；央行降息帶動(dòng)中國國債收益率下行，中美利差倒掛程度進(jìn)一步加深；出口同比回落下經(jīng)常性賬戶(hù)對于人民幣匯率的支撐邊際減弱。

美聯(lián)儲再次加息75個(gè)基點(diǎn)

這就不得不著(zhù)重說(shuō)一下美聯(lián)儲了。22日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )結束了為期兩天的貨幣政策會(huì )議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區間上調75個(gè)基點(diǎn)到3%至3.25%之間。這是美聯(lián)儲今年連續第三次加息75個(gè)基點(diǎn)。

此前，芝加哥商品交易所集團(CME)的“美聯(lián)儲觀(guān)察(FedWatch)”工具最新調查顯示，市場(chǎng)參與者預計，美聯(lián)儲9月份加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為82%，加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為18%。

鮑威爾還重申了其8月下旬釋放的鷹派信號，即強調美聯(lián)儲降低通脹的決心，警惕過(guò)早放松貨幣政策、讓高通脹固化的嚴重后果。美聯(lián)儲今年3月開(kāi)啟加息周期應對高通脹，已連續進(jìn)行5次加息，累計加息300個(gè)基點(diǎn)。

而美聯(lián)儲接連大幅加息，經(jīng)濟學(xué)家擔憂(yōu)經(jīng)濟衰退風(fēng)險。預測顯示，美聯(lián)儲官員對2023年第四季度美國失業(yè)率的預測中值為4.4%，較6月預測上調0.5個(gè)百分點(diǎn)。

另外，根據美聯(lián)儲當天發(fā)布的最新季度經(jīng)濟預測，美聯(lián)儲官員對去年第四季度到今年第四季度經(jīng)濟增速的預測中值為0.2%，明顯低于6月預測的1.7%，體現出他們對美國經(jīng)濟前景的預期更為悲觀(guān)。

人民幣是否會(huì )繼續貶值？

興業(yè)證券指出，雖然人民幣仍有貶值壓力，但央行“穩匯率”信號已現，對于人民幣貶值問(wèn)題也沒(méi)有必要過(guò)分擔憂(yōu)。當美元兌人民幣匯率中間價(jià)向上突破或接近6.9時(shí)，央行啟用跨境資本流動(dòng)宏觀(guān)審慎工具來(lái)“穩匯率”的概率或將明顯增加。

9月5日央行公告下調金融機構外匯存款準備金率2個(gè)百分點(diǎn)，釋放出了強烈的“穩匯率”信號。根據觀(guān)測，近期逆周期因子可能也有重新啟用的跡象。歷史上央行跨境資本流動(dòng)宏觀(guān)審慎工具對于穩定匯率的成效顯著(zhù)。

中信證券認為，人民幣最主要的貶值壓力來(lái)自于外部。在美聯(lián)儲的鷹派貨幣政策下，美元指數有可能在未來(lái)1-2個(gè)月繼續上升。從中期的視角來(lái)看，人民幣貶值的幅度可能有限。

當前，美國經(jīng)濟可能在逐步走向實(shí)質(zhì)性衰退，而中國下半年經(jīng)濟有望實(shí)現弱復蘇。本輪人民幣貶值幅度將弱于4、5月，在美元指數見(jiàn)頂后甚至可能略有升值，預計到年底的美元兌人民幣匯率運行中樞約為6.7-6.9。

中信建投證券首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤稱(chēng)，央行在資金面寬松和匯率之間可能更偏向資金面，只要貶值幅度不超過(guò)主流非美貨幣，央行能夠容忍匯率波動(dòng)，因此匯率中長(cháng)期確存“破7”壓力，但對資本外流、市場(chǎng)信心的影響都已弱化。