近半年以來(lái)，全球海運價(jià)格自高位持續回落，雖然仍是疫情前的數倍之多，但距前期高點(diǎn)已經(jīng)下跌近半。

多家航運公司發(fā)布的財務(wù)報告顯示，行業(yè)前6月業(yè)績(jì)仍然普遍亮眼。但從資本市場(chǎng)來(lái)看，板塊股價(jià)較前期高點(diǎn)顯著(zhù)下挫。中國臺灣兩大航運巨頭長(cháng)榮、陽(yáng)明股價(jià)較52周內高點(diǎn)下滑超過(guò)五成。

海運價(jià)格下降背后，是全球運力供給與需求狀況的變化。一方面，港口操作混亂狀態(tài)有所緩解，船舶運載效率提升；另一方面，受通貨膨脹影響，國際貿易預期走弱，與海運價(jià)格下跌相比，不少外貿企業(yè)更憂(yōu)慮的是“找訂單”。

展望未來(lái)兩年，受全球經(jīng)濟衰退預期加重、新船下水運力劇增等因素影響，多位業(yè)內人士對運價(jià)走勢持悲觀(guān)態(tài)度。

船公司業(yè)績(jì)仍亮眼但股價(jià)回撤明顯

值得注意的是，上半年高聳的運價(jià)出現松動(dòng)，但由于仍然處在高位運行，海運巨頭們的業(yè)績(jì)預告依舊亮眼。

近期，多家船公司發(fā)布財務(wù)業(yè)績(jì)預告，業(yè)績(jì)普遍保持增長(cháng)。中遠?？仡A計上半年實(shí)現凈利潤約647.16億元，同比增長(cháng)約74.45％；招商輪船預計上半年盈利27.4億元至30.28億元，同比增幅高達95％至116％。在中國臺灣地區，長(cháng)榮海運累計上半年營(yíng)收達3458.33億元新臺幣，同比增長(cháng)82.09％，為史上最佳表現；陽(yáng)明海運上半年營(yíng)收新臺幣2161.51億元新臺幣，同比增幅達59.4％。

對于上半年經(jīng)營(yíng)狀況，招商輪船表示，上半年干散貨及集裝箱航運市場(chǎng)雖然受新冠疫情、俄烏戰爭及美元加息等因素沖擊，但仍然保持了較高景氣度。公司干散貨船隊市場(chǎng)判斷準確，布局合理、經(jīng)營(yíng)出色，盈利貢獻顯著(zhù)增加，業(yè)績(jì)跑贏(yíng)市場(chǎng)指數；亞洲區域內集裝箱市場(chǎng)高位震蕩，公司集裝箱船隊優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)一步體現，盈利貢獻同比環(huán)比均繼續大幅上升。

然而，財報的背后，海運業(yè)存在運量下滑的“隱憂(yōu)”，船公司股價(jià)更是由高點(diǎn)大幅回撤。港股東方海外國際報告指出，上半年公司總收益上升61％，總載貨量卻較去年同期減少7.4％；運載力減少6.3％，整體運載率較2021年同期減少1.1％。

資本市場(chǎng)方面，記者統計發(fā)現，海運上市公司股價(jià)近半年多數時(shí)間呈現下跌趨勢。陽(yáng)明海運、長(cháng)榮海運跌幅較52周點(diǎn)已經(jīng)回撤超50％。

業(yè)內稱(chēng)運價(jià)短期有支撐但前景偏淡

對于未來(lái)運價(jià)走勢，多位業(yè)內人士表示，由于三季度是外貿出貨高峰期，運價(jià)指數會(huì )有部分支撐。但考慮到全球經(jīng)濟衰退預期加重，以及船只運作效率提升、新船明后兩年集中下水，航運業(yè)中長(cháng)期高運價(jià)存在難以維持風(fēng)險。

“下半年8月到10月份是外貿市場(chǎng)出貨的高峰期，航運市場(chǎng)行情可能整體好于上半年，但升幅應該也不會(huì )很大?！标愓樵诮邮茏C券時(shí)報采訪(fǎng)時(shí)談到，在通脹高企的情況下，美聯(lián)儲收緊貨幣政策，歐洲央行大概率跟進(jìn)，歐美經(jīng)濟下行壓力較大，如果失業(yè)率上升，居民實(shí)際可支配收入會(huì )下降，進(jìn)一步影響到消費信心和需求，外貿貨運量勢必減少。

馬士基首席執行官施索仁6月份曾指出，經(jīng)歷了兩年的大多頭行情，未來(lái)幾個(gè)月可能出現需求萎縮、供給增加的長(cháng)鞭效應，貨柜景氣最快可能8月出現反轉。

長(cháng)期來(lái)看，更嚴峻的考驗還在于大量新船下水增加。航運咨詢(xún)機構德魯里（Drewry）本月13日發(fā)布的《集裝箱普查與租賃年度回顧與預測2022/23》報告指出，2021年，全球集裝箱數量增加13％至近5000萬(wàn)標準箱，是之前增長(cháng)趨勢的三倍，目前全球集裝箱過(guò)剩數量估測達到約600萬(wàn)標準箱。

德魯里集裝箱設備研究主管約翰·弗西表示，全球新船交付勢頭保持強勁，2023年艙位容量預計增長(cháng)360萬(wàn)標箱，2024年則將增加超390萬(wàn)標箱。

“早前市場(chǎng)或許對行業(yè)過(guò)度自信了?！辩娬艹J為，在當前新船沒(méi)有下水的情況下，航運公司就已著(zhù)手加大停航力度，但阻止運價(jià)跌勢的成效甚微。如果未來(lái)兩三年內新船集中下水，市場(chǎng)新增運力過(guò)多，或將是行業(yè)最大的考驗，后果可想而知。