人民幣匯率的這一輪急跌還將持續多久？
2022.05.23
4月下旬以來(lái)的一個(gè)月時(shí)間里，人民幣對美元匯率經(jīng)歷了一輪急跌：4月20日以來(lái)至5月16日，境內人民幣對美元匯率收盤(pán)價(jià)從6.38跌至6.80附近，累計貶值6.2%。如此之快的跌幅在中國外匯市場(chǎng)前所未見(jiàn)。但20日在岸、離岸人民幣收復6.70關(guān)口。這一輪匯率急跌對于出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，意味著(zhù)利潤的增長(cháng)，在年初匯率6.4左右簽下的訂單，如今收齊貨款，不少企業(yè)立刻選擇了落袋為安。
但未來(lái)匯率怎么走？現在報價(jià)該按什么匯率報？
買(mǎi)家看到貶值趨勢，要求產(chǎn)品降價(jià)，能同意嗎？
用鎖匯工具的，降幅那么大，接下來(lái)到底還鎖不鎖匯？鎖多少？
另外還要注意到，今年以來(lái)，在美元指數上漲約9%的情況下，歐元、日元、英鎊等主要貨幣對美元匯率貶值在8%-10%左右，這些本幣貶值的國家，買(mǎi)家的采購意愿有所降低。所以對外貿人來(lái)說(shuō)，急漲急跌都不如匯率穩定來(lái)得重要。對于近期人民幣出現一定幅度的貶值，國家外匯管理局副局長(cháng)、新聞發(fā)言人王春英日前接受新華社記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，這是階段性的短期變化，沒(méi)有改變人民幣匯率雙向波動(dòng)、在合理均衡水平上保持基本穩定的總體特征。“對于我國這樣的超大型經(jīng)濟體而言，匯率的長(cháng)期趨勢主要由國內基本面決定?！?/span>中國社科院金融所副所長(cháng)張明則表示，盡管短期內人民幣對美元匯率可能依然面臨貶值壓力，但在今年年內跌破7.0的概率仍然較低。即使跌破7.0，人民幣匯率繼續急跌的概率也不大。未來(lái)一段時(shí)間，人民幣對美元匯率可能在6.7～7.0的范圍內重新呈現寬幅波動(dòng)格局。
隨著(zhù)近年來(lái)人民幣匯率彈性的不斷增強，目前外匯市場(chǎng)情緒較為穩定，多數機構認為人民幣匯率大幅貶值概率較低。
瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管、首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤認為，鑒于人民幣對CFETS籃子在過(guò)去15個(gè)月顯著(zhù)升值、且基本面因素有所轉弱，預計人民幣匯率還會(huì )進(jìn)一步貶值。不過(guò)，在其他匯率不變的情況下，人民幣對美元貶至6.9水平僅會(huì )帶動(dòng)CFETS人民幣匯率指數回到100.4，即2021年的平均水平。預計未來(lái)幾個(gè)月內人民幣對美元會(huì )進(jìn)一步走弱，年底達到6.9。由于近期美元保持強勢勢頭，中國出口和經(jīng)濟走弱，人民幣對美元在年中可能突破7這個(gè)關(guān)口，不過(guò)年底應該重新回到7以?xún)取?/strong>中金公司研究報告認為，從市場(chǎng)情緒、基本面等維度看，積極的因素正在增多，這將利好人民幣匯率的穩定。例如，離岸市場(chǎng)并未出現恐慌性做空人民幣的押注；從高頻數據看，5月上旬全國的整車(chē)貨運情況已經(jīng)較4月份邊際好轉等。東北證券研報認為，人民幣貶值空間或較有限。一是在二季度美國密集加息、縮表落定之后，美元指數預計會(huì )逐漸走弱；二是隨著(zhù)國內穩增長(cháng)政策的落地，預計經(jīng)濟在二季度內能逐步改善，下半年經(jīng)濟增速有望小幅回升；此外，如果出現人民幣匯率持續快速大幅貶值，央行或會(huì )繼續出臺相關(guān)政策干預。盡管近期人民幣匯率快速走貶，但央行除4月25日宣布下調金融機構外匯存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)外，并無(wú)有“出手”穩定匯率的明顯跡象。其實(shí)在抑制人民幣過(guò)度貶值的問(wèn)題上，央行工具箱里的工具很豐富，目前已經(jīng)采用的只是其中的一部分，未來(lái)可以釋放的種類(lèi)空間和力度空間都很大，比如可能采用重啟逆周期因子、加大對短期資本外流的監管力度、提高金融機構遠期售匯風(fēng)險準備金、在人民幣離岸市場(chǎng)進(jìn)行干預等等。
